【導語】從9月鋼鐵行業PMI以及制造業PMI來看，鋼鐵生産預計繼續放緩，而下遊制造業運行尚可，對于鋼鐵等需求仍有一定的保證，供需壓力進一步放緩，考慮10月較少的交易日以及節後短期庫存等的壓力，預計10月工業用鋼市場或震蕩上行。
作爲最主要的先行指標，PMI指數對于鋼鐵行業具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業PMI以及制造業PMI數據來分析鋼鐵市場10月可能出現的情況。
鋼鐵PMI情況解析：鋼鐵行業轉弱明顯
從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，2025年9月份爲47.70%，環比上期減少2.10個百分點。從分項指數來看，供應端生産指數由48.00降至45.70%，生産積極性進一步下降。從間接來看需求端，産成品庫存指數增加，整體庫存再次上升，出貨壓力增大；新出口訂單46.90%，較上月減少3.50個百分點，搶出口效應減弱後，出口下降明顯；新訂單指數45.20%，較上期減少4.50個百分點，整體鋼鐵市場呈現供需兩弱的狀態。原料方面，原材料庫存指數下降2.70個百分點至50.00%，采購量指數下降5.00個百分點至48.50，原料階段補庫結束，鋼市成本方面的支撐或再次減弱。
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制造業PMI情況解析：制造業運行尚可
國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會發布數據顯示，2025年9月份，制造業采購經理指數（PMI）爲49.80%，比上月增加0.40個百分點，整體制造業繼續回暖。
從分項指數來看，重要的生産指數本期在51.90%，較上期增加1.10個百分點，繼續高于50%的枯榮線，對于鋼鐵等上遊原料的需求繼續增長。新訂單指數49.70%，較上期增加0.20個百分點，但仍在50%枯榮線下方，新訂單處于減少狀態，不過采購量指數達到51.60%，較上期增加1.20個百分點，産成品庫存指數48.20%，繼續處于50%枯榮線的下方，整體制造業生産、采購較上月繼續擴張，但産成品庫存繼續下降，制造業整體運行表現尚可。
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對于後期鋼價的判斷：震蕩上行
結合鋼鐵行業以及下遊制造業相關的情況，對于10月當前工業用鋼市場來看，整體鋼鐵生産積極性繼續下降，工業用鋼預期10月産量下滑。需求端來看，制造業企業生産、采購處于擴張狀態，産成品庫存繼續下降，整體工業用鋼市場需求仍有一定的保證，整體市場供需矛盾或進一步減弱，考慮10月較少的交易日以及節後短期庫存等的壓力，預計10月工業用鋼市場價格震蕩上行。